黄金涨势过热？BCA策略师示警：1极端情境下恐暴跌99.9%

随着国际金价近期强势飙升，市场避险情绪持续升温，但知名研究机构「BCA Research」首席全球策略师暨研究主管彼得 (Peter Berezin) 近日却发出警讯，指出黄金涨势可能已「走得太快、太远」，在极端情境下，若科技进步颠覆黄金稀缺性，金价甚至可能面临高达99.9%的崩跌风险。

根据《Investing》、《GuruFocus》报导，彼得指出，目前这波黄金行情，主要建立在市场对美元贬值的合理担忧之上，包括：美国政府财政赤字持续扩大、债务负担升高，以及外国投资人持有大量美元资产，导致美元面临结构性压力，促使部分资金转向黄金作为避险配置，各国央行持续增持黄金，也成为推升金价的重要因素。

彼得指出，市场用来支撑「货币贬值论」的关键通膨指标，尚未出现明确失控迹象，长期通膨预期仍维持稳定；另一方面，被视为「数位黄金」的比特币 (Bitcoin) 并未同步大涨，也使避险叙事出现落差。

彼得强调，这项技术距离商业化仍非常遥远，短期内几乎不可能大规模应用，但若未来在人工智慧赋能与科技突破下，实验室制金得以量产，黄金的核心价值基础──稀缺性──恐被彻底颠覆，「在此种极端情境下，黄金作为不产生任何收益的资产，其价格可能出现结构性崩坏，跌幅甚至高达99.9%。」

尽管提出多项风险警示，彼得却坦言，BCA Research目前仍持有黄金部位，但开始评估在高档分批获利了结的可能性，此番言论并非预测黄金即将崩盘，而是提醒投资人，黄金并非永远安全的资产，在高涨行情中更应正视潜在的结构性风险，避免盲目追高。